房企業(yè)績雖然上升，估值也較低，但投資者對于未來企業(yè)盈利的預(yù)期仍舊比較悲觀。
受政策消息及多重因素影響，自6月25日以來，地產(chǎn)股連續(xù)下跌不止。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，6月以來，中國恒大、碧桂園、世茂房地產(chǎn)、綠地香港、龍光地產(chǎn)等多家上市房企紛紛回購股票以期提振股價，其中中國恒大連續(xù)三日回購股份，三天共耗資逾15億港元，碧桂園連續(xù)兩日回購股份，共耗資約3億港元。
此外，近一個月內(nèi)，龍湖地產(chǎn)、中國金茂、融信中國、中駿置業(yè)、新鴻基地產(chǎn)、禹州地產(chǎn)、旭輝集團、泛海控股等將近10家上市房企股東也持續(xù)發(fā)起增持動作護盤。其中龍湖地產(chǎn)主要股東美賢集團在6月25日至6月27日期間于公開市場增持510.6萬股，耗資11億港元；泛海控股實際控制人盧志強6月底以來，共計增持公司股票450萬股，控股股東中國泛海6月20日至今已經(jīng)增持超過800萬股，持股比例達67.8586%。
中原地產(chǎn)分析師張大偉注意到，“地產(chǎn)股上半年市值蒸發(fā)超萬億，特別是幾家龍頭房企，大部分市值跌幅超千億。”
新城控股副總裁歐陽捷認為，短期來看，國際國內(nèi)環(huán)境仍具有不確定性，回購只是表明房企對行業(yè)大勢和企業(yè)自身價值的理性判斷，有助于幫助公司股票回歸價值，但并不能完全消除市場恐懼。
回購或增持
盡管房企業(yè)績屢創(chuàng)新高，但地產(chǎn)股卻在下跌通道。Wind數(shù)據(jù)顯示，自6月25日爆出棚改暫停傳聞至7月4日一周多時間內(nèi)，房地產(chǎn)指數(shù)已經(jīng)跌去11.39%。在此背景下，房企紛紛發(fā)起回購或增持以期護盤。
7月5日，世茂房地產(chǎn)（00813.HK）發(fā)布公告，于2018年7月5日在香港交易所回購500.0萬股，耗資9847.182萬港幣，回購均價為19.6944港幣，最高回購價20.0000港幣，最低回購價19.3400港幣。公司于本年度內(nèi)至今為止（自普通決議案通過以來），累計購回股數(shù)為500.0萬股，占于普通決議案通過時已發(fā)行股本0.148%；同日，綠地香港（00337.HK）公布，于2018年7月5日在香港交易所回購13.0萬股，耗資37.574萬港幣，回購均價為2.8903港幣，最高回購價2.9100港幣，最低回購價2.8600港幣。公司于本年度內(nèi)至今為止（自普通決議案通過以來），累計購回股數(shù)為179.2萬股，占于普通決議案通過時已發(fā)行股本0.064%；龍光地產(chǎn)（03380.HK）公布，2018年7月5日，公司按每股9.73-10.24港元，耗資297.39萬港元回購30萬股，占已發(fā)行股份的0.0055%。
7月4日，恒大發(fā)布公告，以3.81億港元回購約1850萬股。就在此前一日，恒大也以2.86億港元回購1413萬股，這意味著僅僅兩天，恒大已斥資6.67億港元回購股票。
6月27日，碧桂園在港交所回購了800萬股，耗資1.02億港元，回購均價為12.79港元；6月28日，碧桂園回購了1500萬股公司股份，耗資1.86億港元，回購均價約為12.41港元。至此，碧桂園于本年度內(nèi)累計回購2300萬股，占已發(fā)行股本的0.106%。6月27日-6月28日兩天內(nèi)，除了碧桂園，龍湖、中國奧園、龍光地產(chǎn)、中國金茂、禹州地產(chǎn)、中駿置業(yè)、融信中國、新鴻基地產(chǎn)等房企均有回購或增持行動。
“房企回購一方面是顯示對自己企業(yè)未來的信心，另一方面，從趨勢上看，股價跌到一定程度，未來肯定有反彈的趨勢，尤其是一些業(yè)績比較好的企業(yè)，在這個時候適當?shù)刈鲆恍┗刭彛部梢运闶瞧髽I(yè)的一種投資。”同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉表示。
對于地產(chǎn)股下跌，業(yè)界普遍認為是多重因素導(dǎo)致。58安居客房產(chǎn)研究院首席分析師張波認為，近期來看，地產(chǎn)股的確下跌較為明顯，6月下旬棚改政策收緊可以視為地產(chǎn)股下跌的“導(dǎo)火索”，加之后續(xù)的七部委開展“嚴打”，整體呈現(xiàn)“跌跌不休”。總體來看，政策層面的影響是首要的，七部委治理市場亂象，對于房企的銷量和回款速度都有一定影響；其次，棚改貨幣化安置的收緊，使三四線樓市也出現(xiàn)分化，一部分城市或出現(xiàn)房價的明顯拐點；最后，房企融資渠道不斷收窄，更是讓地產(chǎn)股“雪上加霜”。
除了政策層面，歐陽捷還認為，地產(chǎn)股下跌也與大環(huán)境有關(guān)。他認為，一方面，中美貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟增長產(chǎn)生了不確定性風(fēng)險，對國內(nèi)企業(yè)債務(wù)違約造成影響，引發(fā)資本市場擔(dān)心；另一方面，宏觀政策的不確定性可能影響房地產(chǎn)市場走向，這也讓資本市場頗有杯弓蛇影之感。
市場恐懼短期或難消除
盡管房企回購增持動作頻繁，但業(yè)界普遍認為，受資金緊張以及盈利預(yù)期低等因素影響，地產(chǎn)股萎靡狀況還將持續(xù)。
“房企回購是讓外界看到地產(chǎn)公司對自己公司股價的信心，是對股價的認可。效果很難說立竿見影，不過對于價值投資者來說，具有很強的參考意義。”CRIC分析師朱一鳴認為， 房企業(yè)績雖然上升，估值也較低，但投資者對于未來企業(yè)盈利的預(yù)期仍舊比較悲觀。
張宏偉認為，從下半年來看，整個行業(yè)的狀況并不會太樂觀。外圍的經(jīng)濟環(huán)境和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控及去杠桿的背景、房企資金面壓力等因素都會影響房企的利潤表現(xiàn)，利潤表現(xiàn)會影響到其股價表現(xiàn)，因此在短期六個月內(nèi)，很難有太大效果，但是從長期來看，到明后年，可能市場還會有新的上行走勢。盡管上行的速度可能不會像過去兩三年那么快，但是從趨勢角度來講，今年下半年是一個低谷期，明年和后年會有上行。明年后年企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)好了，其在資本市場上的表現(xiàn)也會出現(xiàn)反彈和上漲的趨勢。
張波也認為，房企回購這種護盤行為本意是給市場吃“定心丸”，或許在短期內(nèi)有提振市場信心的作用，但長遠來看對于地產(chǎn)股影響不能觸達本質(zhì)，關(guān)鍵還是看政策導(dǎo)向。
不過，易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進指出，在房企業(yè)績屢創(chuàng)新高背景下，地產(chǎn)股下跌仍存不少困惑。“地產(chǎn)股下跌走勢與房企業(yè)績增長態(tài)勢不一致，所以投資者可能會困惑。因此房企業(yè)績發(fā)布后，股價或許會有重新反彈機會。另外，地產(chǎn)股是否可以率先在大盤中走強，類似的問題其實都是困擾投資者的問題。當然回購肯定會有點效果，回購本身就說明管理層或大股東是看好此類企業(yè)發(fā)展的，因此對于防范看空情緒蔓延是有積極意義的。”
